近期，有媒體披露，中國物流集團(tuán)對普洛斯計劃出售的部分中國資產(chǎn)的盡調(diào)工作已完成，這筆交易有望在今年年底前完成。

中國物流集團(tuán)自從建立開始就備受外界關(guān)注，作為物流的“國家隊”，任務(wù)是打造世界一流物流企業(yè)，其一舉一動背后代表著物流趨勢和未來預(yù)期。

為何中國物流集團(tuán)會收購普洛斯部分中國資產(chǎn)？這些資產(chǎn)有何優(yōu)勢吸引著中國物流集團(tuán)？

預(yù)判經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性變化 普洛斯拿出70億美元擬出售資產(chǎn)

根據(jù)此前彭博社報道，普洛斯提供了70億美元（約510億人民幣）擬出售的中國資產(chǎn)供中國物流集團(tuán)選擇。

首先來看普洛斯這邊，今年2月份，其就官宣了一則組織結(jié)構(gòu)調(diào)整——普洛斯旗下的全球基金管理業(yè)務(wù)，已分拆并整合為新的全球另類資產(chǎn)管理公司——普洛斯資本GCP（ GLP Capital Partners）。

具體說就是普洛斯資本GCP成為普洛斯的獨家投資及資產(chǎn)管理人，尋求長期穩(wěn)定、具有吸引力的投資回報；而普洛斯則繼續(xù)專注于供應(yīng)鏈、大數(shù)據(jù)及新能源領(lǐng)域的新型基礎(chǔ)設(shè)施。

與此同時，普洛斯對于未來業(yè)務(wù)發(fā)展的變化也有自己的新看法。

因為深入物流高標(biāo)倉、冷鏈庫等運(yùn)營場景，對于國際市場、區(qū)域市場、產(chǎn)業(yè)等的變化更為敏感，近期普洛斯資產(chǎn)中國區(qū)聯(lián)席總裁趙明琪在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》采訪時就表示，新能源、跨境電商、生鮮冷鏈及數(shù)字化轉(zhuǎn)型正在成為物流倉儲運(yùn)營新增長引擎，同時這種經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性變化帶動了新的市場機(jī)遇。

此外，全球經(jīng)濟(jì)新形勢之下，美元回流成定局，美聯(lián)儲的多種策略都在加速美國境外資金撤離。這對于外資企業(yè)，尤其是背負(fù)臨期、到期美債的企業(yè)來講，都會產(chǎn)生影響。

根據(jù)“小債看市”報道內(nèi)容，截止到今年5月，普洛斯存續(xù)債券16只，存續(xù)規(guī)模215.63億元，其中將有76億債券將于一年內(nèi)到期，公司面臨集中兌付壓力較大。因此，《房地產(chǎn)導(dǎo)刊》在報道時，將此次普洛斯與中國物流集團(tuán)的交易原因，視為出售資產(chǎn)的款項用于降低公司杠桿率及回購債務(wù)等。

這三重原因綜合之下，或是與中國物流集團(tuán)達(dá)成合作的基礎(chǔ)。

中國物流集團(tuán)成立資本管理公司第一槍：或是打造倉儲標(biāo)桿

而從中國物流集團(tuán)方面來看，物流國家隊是帶著自己的短期目標(biāo)和歷史使命的。

從短期目標(biāo)看，2022年剛成立不久的中國物流集團(tuán)要做的首要任務(wù)，就是將改革基因融入集團(tuán)發(fā)展。

所以一開始的中國物流集團(tuán)在外界的聲音很小，都是在內(nèi)部默默做事，前期努力整合內(nèi)部協(xié)同，同時查漏補(bǔ)缺，搭建起不少新的企業(yè)和全新的合作。比如建立新的物流科技公司、新的資產(chǎn)管理公司等，還與中國銀行、中國軟件、中國郵政等國字頭企業(yè)形成全新的合作，完全可以看出其在金融、科技、物流快遞等各要素上的努力。

結(jié)果也很明顯，2022年的業(yè)績表現(xiàn)不錯，利潤總額同比增長42.7%，凈利潤同比增長36.7%，凈資產(chǎn)收益率同比增長1.8個百分點，營收利潤率同比增長1.07個百分點。

而到了2023年中國物流集團(tuán)提出了新的主要任務(wù)——聚焦主責(zé)主業(yè)和高質(zhì)量發(fā)展，著力推進(jìn)實施集團(tuán)公司“十四五”發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃，進(jìn)一步推進(jìn)整合融合，為國家供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)鏈安全穩(wěn)定和物流保通保暢作出更大貢獻(xiàn)，朝著打造世界一流綜合性現(xiàn)代物流企業(yè)集團(tuán)的目標(biāo)勇毅前行。

這里有一個關(guān)鍵詞：“進(jìn)一步整合融合”，由此，我們就看到2023年4月7日，中國物流集團(tuán)投資60億成立中國物流集團(tuán)資本管理有限公司，主要用于統(tǒng)籌集團(tuán)的投資、創(chuàng)業(yè)活動。之后就傳出了收購普洛斯部分中國資產(chǎn)這樣的最新消息。

當(dāng)時，這家資本管理公司成立之時，中國物流集團(tuán)黨委書記、董事長李洪鳳就在現(xiàn)場表態(tài)資產(chǎn)管理公司要做“整合先行者”，在整合融合、清晰定位、深化改革上下功夫，為集團(tuán)內(nèi)部專業(yè)化整合打造標(biāo)桿。

由此可見，或許普洛斯在中國的部分倉儲資產(chǎn)或許就是中國物流集團(tuán)的優(yōu)良資產(chǎn)，值得整合、深挖，以此打造倉儲運(yùn)營標(biāo)桿，最終形成智能倉儲網(wǎng)絡(luò)，實現(xiàn)高質(zhì)量高效率運(yùn)行。

不過，對于如何收購整合，兩家之間仍有談判空間，根據(jù)中國物流集團(tuán)的態(tài)度，鼓勵通過無償劃轉(zhuǎn)、協(xié)議轉(zhuǎn)讓、合資新設(shè)、資產(chǎn)置換、交叉持股、聯(lián)合開發(fā)、共建產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈等多種方式均有可能，期待后續(xù)。

物流國家隊2023年或?qū)ＷI(yè)化整合

再從物流國家隊的長遠(yuǎn)任務(wù)看，其有對標(biāo)世界一流物流企業(yè)的目標(biāo)。

這一方面需要完善的資源支撐。根據(jù)華創(chuàng)證券的調(diào)研，中國物流集團(tuán)在2023年年初時，擁有土地面積2426萬平方米，庫房面積495萬平米，料場面積356萬平方米；鐵路專用線120條，期貨交割倉庫42座；整合社會公路貨運(yùn)車輛近300萬輛，形成了覆蓋全國主要經(jīng)濟(jì)區(qū)域、主要物流樞紐城市、全球主要經(jīng)濟(jì)體的物流倉儲網(wǎng)絡(luò)和物流服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。

從倉儲角度看，雖然土地面積確實不少，但真正的庫房面積、料場面積比重仍較小，自建的資金成本和時間成本較大，想要在短期內(nèi)轉(zhuǎn)化成可用資產(chǎn)難度較大。

尤其是中國物流集團(tuán)的任務(wù)實際上是比較緊的。根據(jù)其“十四五”戰(zhàn)略規(guī)劃目標(biāo)：利潤總額在未來三年仍可保持年均10%左右的增速，而資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大更高于收入、利潤的增速。

同時參考其123456戰(zhàn)略規(guī)劃，其制定了明確的分步深入規(guī)劃。從制定保證措施，到打造5大業(yè)務(wù)集群，再到建設(shè)4大平臺，推動3大工程，建設(shè)兩大基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)，最后實現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)。

而現(xiàn)在到了哪一步呢？從今年4月資本管理公司建設(shè)時，其掌舵人的發(fā)言來看，其強(qiáng)調(diào)的資產(chǎn)管理公司的任務(wù)中很明確，“要做“資源盤整地”，出清“兩非”、挖潛“兩資”、清收“債權(quán)”，為集團(tuán)資產(chǎn)分類盤整提供平臺，要做“業(yè)務(wù)支撐人”?！笨梢娭袊锪骷瘓F(tuán)目前已經(jīng)在努力打造支撐平臺了。

華創(chuàng)證券的報告也認(rèn)為，2021年末中國物流集團(tuán)掛牌成立，2022年屬于明確方位使命、奠基“四梁八柱”、全面起步運(yùn)行的第一年。那么2023年在國資開展對標(biāo)世界一流企業(yè)行動目標(biāo)下，是中國物流集團(tuán)謀劃推進(jìn)新一輪改革深化提升行動，以及做好物流業(yè)務(wù)專業(yè)化整合后半篇文章的關(guān)鍵年。并認(rèn)為中國物流集團(tuán)在對外時，將繼續(xù)推動國資央企和社會物流資源的市場化整合，持續(xù)擴(kuò)大資源稟賦與經(jīng)營實力。

而此次對于普洛斯部分資產(chǎn)的意向收購也很好證明了這一點。

雙贏交易何時完成仍是未知

回過頭來看，普洛斯目前的優(yōu)勢。

一方面表現(xiàn)在強(qiáng)大的全球物流基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)上。根據(jù)公開資料，截止2022年底，其物流基礎(chǔ)設(shè)施全球網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)大至8300萬平方米，同比增長10%；新簽物流倉儲租約面積達(dá)2700萬平方米，同比增長12%；冷鏈設(shè)施面積超過300萬平方米。

在國內(nèi)倉儲資產(chǎn)上，截止2023年6月底，普洛斯中國在中國70個地區(qū)市場，投資開發(fā)和管理運(yùn)營著450多處物流倉儲、制造及研發(fā)、數(shù)據(jù)中心及新能源基礎(chǔ)設(shè)施。普洛斯中國持有的完工穩(wěn)定物業(yè)3758萬平方米，完工未穩(wěn)定物業(yè)192萬平方米，在建物業(yè)/重新調(diào)整物業(yè)622萬平方米，土地儲備面積349萬平方米。

另一方面，普洛斯對于未來趨勢的把控也走在前列，其目前正在大力發(fā)展太陽能、風(fēng)能和儲能業(yè)務(wù)，拓展新能源產(chǎn)業(yè)鏈，滿足市場對清潔能源的需求。截至2022年12月，普洛斯在中國，分布式光伏累計開發(fā)規(guī)模已經(jīng)超過1吉瓦（GW）。近期，普洛斯資本GCP還宣布國能普洛斯綠色能源投資平臺完成設(shè)立，預(yù)計資本金規(guī)模約40億元。

此外，普洛斯與國內(nèi)不少央企的關(guān)系也十分不錯，此前不僅參與了東航物流、南航物流的混改，還在2015年入股了中儲股份，同時還與招商局集團(tuán)同為招商局資本的重要股東…… 而招商局集團(tuán)、東方航空等恰好是中國物流集團(tuán)的戰(zhàn)略投資者。

不過，最終中國物流集團(tuán)能否完成收購，又是在什么時間，仍是未知數(shù)。雖然有消息稱在年底前或完成交易，但也有此前彭博社消息稱，雙方在談判中出現(xiàn)問題，雙方在價格、資產(chǎn)評估和交易條件等方面存在分歧。具體來說，普洛斯對其資產(chǎn)的估值較高，而中國物流集團(tuán)則傾向于較低的價格。但毋庸置疑，最終這場交易完成帶來的是雙贏結(jié)局，值得期待！